Mục lục
5 mụcBa khái niệm thường bị dùng lẫn
Vốn hóa là giá trị thị trường của phần nguồn cung đang lưu hành, được tính bằng giá hiện tại nhân với số token đang lưu hành.
Nguồn cung lưu hành là số token thực tế đang tồn tại ngoài thị trường và có thể giao dịch được.
FDV là giá trị pha loãng hoàn toàn, tính bằng giá hiện tại nhân với tổng nguồn cung tối đa nếu toàn bộ token được đưa vào lưu hành.
Công thức
Vốn hóa = giá × nguồn cung lưu hành. FDV = giá × tổng cung. Chênh lệch giữa hai con số phản ánh lượng token chưa được đưa ra thị trường.
Vì sao chênh lệch vốn hóa và FDV quan trọng
Một dự án có thể có vốn hóa khiêm tốn nhưng FDV rất lớn, nghĩa là phần lớn token chưa lưu hành và sẽ được mở khóa trong tương lai.
Khi lượng token đó được mở khóa, áp lực nguồn cung tăng lên. Nếu nhu cầu không tăng tương ứng, giá có thể chịu áp lực điều chỉnh.
Vì vậy, hai dự án có cùng mức vốn hóa có thể có mức độ rủi ro pha loãng rất khác nhau.
Các loại nguồn cung cần phân biệt
Tổng cung là tổng số token sẽ tồn tại, có thể cố định hoặc thay đổi tùy cơ chế phát hành.
Nguồn cung tối đa là giới hạn trên nếu dự án cam kết không phát hành thêm.
Nguồn cung lưu hành là phần đang thực sự lưu thông. Ngoài ra còn có phần bị khóa, phần dự trữ cho đội ngũ, quỹ và nhà đầu tư sớm.
| Chỉ số | Ý nghĩa | Cần kiểm tra thêm |
|---|---|---|
| Vốn hóa | Quy mô phần token đang lưu hành | Tỷ lệ token thực sự tự do giao dịch |
| Tổng cung | Toàn bộ token dự kiến tồn tại | Cơ chế phát hành thêm nếu có |
| Nguồn cung lưu hành | Token đang lưu thông | Tỷ lệ bị khóa bởi đội ngũ hoặc quỹ |
| FDV | Giá trị nếu toàn bộ token lưu hành | Lịch mở khóa và phân bổ |
Vốn hóa
- Ý nghĩa
- Quy mô phần token đang lưu hành
- Cần kiểm tra thêm
- Tỷ lệ token thực sự tự do giao dịch
Tổng cung
- Ý nghĩa
- Toàn bộ token dự kiến tồn tại
- Cần kiểm tra thêm
- Cơ chế phát hành thêm nếu có
Nguồn cung lưu hành
- Ý nghĩa
- Token đang lưu thông
- Cần kiểm tra thêm
- Tỷ lệ bị khóa bởi đội ngũ hoặc quỹ
FDV
- Ý nghĩa
- Giá trị nếu toàn bộ token lưu hành
- Cần kiểm tra thêm
- Lịch mở khóa và phân bổ
Đọc dữ liệu đúng cách
Bước một: xem vốn hóa để biết quy mô hiện tại của tài sản so với các tài sản cùng nhóm.
Bước hai: xem FDV và tỷ lệ FDV trên vốn hóa để đánh giá mức độ pha loãng tiềm năng.
Bước ba: xem lịch mở khóa để biết áp lực nguồn cung sắp tới, đặc biệt trong các tháng tiếp theo.
Bước bốn: xem phân bổ nguồn cung cho đội ngũ, quỹ và nhà đầu tư sớm, vì đây là nhóm thường có động lực bán khi hết thời gian khóa.
Giới hạn của các chỉ số này
Vốn hóa và FDV đều dựa trên giá hiện tại. Khi giá biến động mạnh, các chỉ số này thay đổi rất nhanh và không phản ánh giá trị nội tại của dự án.
Ngoài ra, nguồn cung lưu hành công bố có thể khác với lượng token thực sự giao dịch tự do, do các địa chỉ lớn nắm giữ phần lớn nguồn cung.
Các chỉ số này nên được dùng để đặt câu hỏi, không phải để kết luận một dự án đắt hay rẻ.
- So sánh FDV trong cùng nhóm dự án có mô hình tương đồng.
- Kiểm tra lịch mở khóa thay vì chỉ nhìn con số tổng cung.
- Đối chiếu dữ liệu giữa nhiều nguồn thay vì một trang tổng hợp duy nhất.
Rủi ro trước lợi nhuận. Hệ thống quan trọng hơn cảm xúc.
Ghi chú rủi ro
Lưu ý: Nội dung nhằm mục đích cung cấp kiến thức và thông tin, không phải khuyến nghị mua, bán hoặc cam kết lợi nhuận đối với bất kỳ tài sản nào. Thị trường tài chính tiềm ẩn rủi ro và đòn bẩy có thể làm tăng thua lỗ. Người dùng tự chịu trách nhiệm với quyết định của mình.